세제 개편發 외국 IB ‘경고’ vs 해외 IB 성장률 상향 — 왜 다를까?

 

세제 개편 외국 IB ‘경고’ vs 해외 IB 성장률 상향

세제 개편이 불러온 논란 — 외국 투자은행의 반응과 성장률 상향의 모순

세제 개편 발표 직후 외국 투자은행들의 반응은 차갑습니다. 씨티·JP모간·CLSA 등은 이번 개편이 외국인 매매 심리에 부정적이라고 평가하며 일부는 포트폴리오 축소를 권고했습니다.

📉 세제 개편에 대한 부정적 시각

• 외국인 배당소득세율 인상 우려 — 세제 개편
• 양도소득세 과세 기준 확대 가능성
• ‘코리아 디스카운트’ 심화 우려 — 외국 투자은행 반응

특히 코리아 디스카운트는 외국인 자금 유출의 장기 리스크로 꼽힙니다. 이 때문에 단기적으로는 투자심리 약화가 현실화될 수 있습니다.

📈 그런데도 해외 IB는 성장률을 상향

흥미롭게도 같은 시기 다수의 해외 IB는 한국의 해외 IB 성장률 전망을 상향 조정했습니다. 주요 이유는 반도체 회복, 내수 소비 개선, 금리 안정 기대 등입니다.

IB별 성장률 전망

• 모건스탠리: 2025년 성장률 2.2% → 2.5%
• 골드만삭스: 2.3% → 2.6%
• 노무라: 2.4% → 2.7%

🔍 왜 상반된 평가가 동시에 나올까?

핵심은 단기적인 정책 리스크와 중장기적 펀더멘털(수출·산업경쟁력)의 차이입니다. 따라서 세제 개편에 따른 단기 변동성과 성장률 상향의 중기 재료를 분리해 접근해야 합니다.

💡 투자자 관점의 전략 포인트 (요약)

1. 단기 — 세제 불확실성으로 인한 외국인 매도세 모니터링
2. 중기 — 해외 IB 성장률 전망이 반영된 섹터(반도체·AI·친환경) 주목
3. 분산 — 국내주식 + 해외 ETF 조합으로 변동성 완화

결론적으로 현재는 ‘정책 리스크(세제 개편)’와 ‘펀더멘털(성장률 상향)’이 공존하는 시기입니다. 단기 매매는 신중히, 장기 포지션은 펀더멘털 중심으로 가져가세요.

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